大幅下挫48%-这是2008年上半年A股市场给投资者带来的刻骨铭心的伤痛。而受股票市场由牛转熊影响，基金行业也集体性陷入亏损。去年还炙手可热的基金，转瞬间让投资者唯恐避之不及。

　　一项最新的网络调查显示，90%多的基金投资者不再有意愿投资基金，针对大众心理，多位基金分析师向记者强调，投资者要有重新投资的勇气，破罐破摔并不可取。银河证券高级分析师王群航更进一步向记者指出，长期投资并非放之四海而皆准，各种类型的投资者要结合自身实际情况，树立一个长期投资的新观念。

　　业绩影响行业格局

　　天相数据统计显示，以今年6月30日基金单位净值计算，4只QDII（合格的境内机构投资者）基金上半年平均跌幅为23.44%，同期偏股型开放式基金跌幅36.32%，指数型基金跌44.37%，平衡型基金平均业绩为-30.54％，就连一向被投资者认为较稳妥的债券型基金，平均业绩也为负值??跌1.41％。

　　随着熊市日益深化，基金业正步入寒冬，业绩凸显为影响行业格局的最重要因素。

　　据银河证券统计，上半年58家公司中有44家管理规模缩水比例超过30％，缩水超过40％的达到23家之多。其中信达澳银、诺德和中邮创业三家公司管理规模缩水超过50％，分别达54.07％、51.62％和51.15％。这三家公司旗下的股票基金在上半年单位净值均跌幅巨大，排名落后，并且遭到较大比例的净赎回。

　　一些大型基金公司同样因业绩不佳导致管理规模缩水严重。如景顺长城、广发、大成、融通等多家公司旗下偏股基金上半年业绩表现较差，导致管理规模缩水超过40％。长盛、诺安、国泰等几家中等公司也属此类。

　　截至6月30日，上海29家基金公司管理总规模达6705.26亿元，市场份额达到32.13％，比去年底的30.39％提高1.74个百分点。而深圳公司市场份额仅为30.89％，大幅下降2.99个百分点，将基金业龙头老大地位拱手让给上海。

　　北京地区基金公司市场份额为27.65％，比去年底提高1.44个百分点。广州3家公司市场份额为9.33％，变化不大。

　　记者注意到，晨星基金业绩排行榜（截止到6月30日）显示，2008年上半年，国内60家基金公司整体业绩呈现出齐涨齐跌态势，华夏、交银施罗德、兴业等基金公司整体业绩表现相对突出。

　　晨星基金分析师表示，上半年因A股深度调整，市场不确定因素大大增加，暴露出各家基金公司在资产配置、行业配置、精选个股、风险控制能力等方面的差异。尤其值得注意的还有，同一基金公司旗下产品整体业绩呈现出齐涨齐跌现象，过去那种一家基金公司旗下某只基金超凡的“一枝独秀”现象越来越少。

　　分散风险显得更为重要

　　在国投瑞银基金公司总经理助理包爱丽看来，偏股型基金业绩分化，使得资产配置策略的重要性更趋明显。

　　记者注意到，在今年上半年股市弱势的背景下，低股票仓位基金业绩表现明显好于高股票仓位基金，债券型基金与货币市场基金成为资金避风港；QDII 基金跌幅相对较小，分散国内市场投资风险效果初显。

　　截至6月30日，万得资讯统计显示，南方全球精选上半年净值下跌幅度为15.7%，表现最好，紧随其后的华夏全球精选净值下跌18.70%，股票仓位较高的嘉实海外中国股票和上投亚太优势跌幅较大，接近30%。相比之下，虽然QDII并没让投资者赚到钱，但明显好于A股市场和A股基金的表现。

　　国金证券基金分析师张剑辉分析称，QDII基金整体净值跌幅显著小于国内股票基金净值平均跌幅，体现了分散单一区域市场风险的功能。

　　在德圣基金研究中心首席分析师江赛春看来，投资者选择QDII基金主要应考虑基金的投资能较好分散A股风险，且基金在实际投资中应能体现出这种低相关度的特点。

　　他强调，从数据分析看，定位全球配置的QDII基金表现好于定位“中国概念”的基金。因此，选择QDII必须对其投资策略有所了解，其中较重要的因素是：基金主要投资于哪些国家或市场、采取何种投资方式、主要投资哪类股票、风险控制能力如何等。江赛春透露，自己很推崇南方全球精选基金，这是因为较好的风险控制是南方全球的主要特点，而这背后，归功于其成功的国别资产配置策略和少量的衍生品投资。

　　南方基金国际部有关人士向记者透露，南方全球精选第一重仓区是巴西，巴西股市今年上半年涨幅为3.5%，为全球第二大涨幅市场，这是4只QDII重仓市场中唯一一个出现上涨的市场。

　　一季报显示，南方全球投资港股的股票仓位从去年底的32.91%降至一季末的21.61%，在4只QDII中其港股比例最小，而其投资基金的市值比例高达67.08%。

　　此外，在上半年操作策略中，南方全球重点配置了巴西、俄罗斯等国家及能源相关行业，成功地规避了类似越南这样波动较大的新兴市场。

　　江赛春强调，国内投资者经过此轮A股8个月暴跌50%以上的洗礼，将更加认识到全球分散化投资的重要性，这也意味着，在未来国内公募基金公司的角逐中，QDII基金会成为重要角色。

　　“对于投资者来说，在持有A股基金产品的基础上，加入QDII产品，能够分散风险。”

　　长期投资的辩证法

　　银河证券高级分析师王群航告诉记者，根据他的统计，2007年底整个基金市场总份额是2.2万多亿份，资产总值3.2万多亿元；到2008年上半年，份额还是2.2万多亿份，比去年年底有所增加，但资产总值变成了2万多亿，整个基金资产总值上半年大幅缩水一万多亿元。

　　在他看来，股市快速下跌并没有引发基金份额大量赎回，因此，偏股型基金缩水是基金资产规模下降的主要原因。

　　“这又一次给我们提出了一个很现实的问题，就是怎样来看待基金的长期投资问题。”

　　在7月8日和讯网举办的“股市巨震与高通胀下的理财??拯救百姓资产大型研讨会”上，记者注意到，王群航特别强调，基金公司在2006、2007年时宣传的一个主基调是长期投资，但到今年上半年，特别是一季度后，基金公司再也不讲长期投资了，只是不断地说投资者要做定投业务。

　　王群航向记者表示，这意味着市场行情的变化已影响了基金行业的整个基调。

　　他向记者详细分析称，长期投资应辩证来看。具体而言，首先要辩证看待所有的公司。

　　“基金公司的收入在于管理费，所以从本身经营角度来说，号召长期投资是正确的。但作为投资者，并不是所有的公司都要长期投资，公司业绩有好有坏，可以通过公司的业绩排名，选择一家好公司来为我们理财。”

　　其次，王群航指出，投资者也要辩证看待所有的“时间”。

　　“基金公司以前讲所有的时间都要长期投资，但现在不敢说了。经历过这次股市巨震，我们也知道并不是所有的时间都适合做长期投资。”

　　 第三要辩证地看待所有的产品。以前基金公司在宣传长期投资时，一直说大家要对基金长期投资。而实际上，基金是分种类的，比如股票型、平衡型、偏股型基金，主要都是投资股票，股票跌、基金净值肯定要跌，所以，并非所有产品都适合做长期投资。

　　 王群航强调，投资者还应辩证看待所有的场合、所有的投资者。这主要是因为投资者也分类，不同种类的人在投资理财时，有不同需求。基金公司在不同场合下都统一讲长期投资，会对投资者产生一定的误导。因此，各种类型的投资者一定要结合自身的实际情况，选择相应的投资策略，“应该树立一个长期投资的新观念”。

　　针对一项刚刚完成的网络调查数据??仅有9%左右的投资者还有兴趣继续投资基金，多位基金分析师向记者强调，现在基金投资者要有重新投资的勇气，破罐破摔并不可取。

　　他们指出，基金净值已缩水近一半，趁股票市场反弹而将其赎回，从此再也不碰基金产品，可能是当前震荡市行情下投资者普遍存在的心理现象。

　　“但在我们看来，投资者面临一定的投资压力，承担一定的投资风险，只是暂时的，并不对投资者长期投资收益产生实质性影响。投资者应重新捕捉市场的投资机会，从而取得更多的投资回报。”（付刚）